智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，除草剂在全球农药中市场份额最大，草甘膦是除草剂最大的单一产品。从除草剂细分来看，2019年全球草甘膦销售额达到52.51亿美元，占全球除草剂销售额的18.1%。与此同时，中国的农作物种植市场广阔，但转基因作物的普及率仍然较低。未来转基因作物的不断推广，将带来我国草甘膦需求的增加。草甘膦中长期有望维持偏紧的供需格局，行业头部企业将充分受益于其成本、规模、环保等优势。

扬农化工(600486。SH)、新安股份(600596。SH)和江山(600389。SH)，推荐：.草甘膦行业的龙头企业

光大证券主要观点如下：

全球农药中除草剂的市场份额最大，草甘膦是除草剂第一大单品：

除草剂是世界上杂草控制的核心手段，也是世界上最重要的农药之一。根据PhillipsMcDougall数据，2020年全球农作物除草剂销售额约为274.07亿美元，占农作物农药市场的44.2%。先达招股书显示，近年来，我国除草剂应用面积以每年3000万亩的速度增长，目前达到6000万公顷，除草剂有效成分达到每年8万吨以上。未来10年，我国除草剂应用面积预计将增加3100万公顷，市场潜力和发展空间巨大。草甘膦是除草剂中比例最高的，也是目前最大的单一农药。从除草剂细分来看，2019年全球草甘膦销售额达到52.51亿美元，占全球除草剂销售额的18.1%。

转基因作物持续推广和百草枯退出打开草甘膦需求空间。

全球转基因作物产业正在扩大，市场空间广阔。ISAAA数据显示，全球转基因作物种植面积从1996年的170万公顷增加到2019年的1.904亿公顷，CAGR约为22.8%。受全球持续粮食短缺的影响，开发性状改良的转基因作物将成为大势所趋。中国已出台相关政策加速转基因生物商业化。与此同时，中国的农作物种植市场广阔，但转基因作物的普及率仍然较低。未来转基因作物的不断推广，将带来我国草甘膦需求的增加。此外，百草枯是仅次于有机磷农药的中毒发生率第二高的农药，其使用已被20多个国家禁止或严格限制。禁止使用百草枯为草甘膦提供了较大的增量空间。目前全球百草枯产能主要集中在中国。截至2022年7月，我国仍有13.5万吨百草枯产能，未来这部分产能有望继续退出市场，带动以草甘膦为主的除草剂替代需求增加。

农药行业高景气，草甘膦中长期供需维持紧平衡。

2020年以来，新冠肺炎疫情和俄乌地缘政治冲突的全面升级，再次加剧了全球粮食供应体系的不稳定性，推高了“粮食安全”的重要性。而且全球大宗商品价格上涨支撑了农药产品价格，农药行业处于景气周期。同时，现有的全球草甘膦产能集中在美国和中国。2021年，全球草甘膦产能为112.2万吨。除拜耳37万吨/年IDA草甘膦产能外，全部集中在国内。未来除兴发集团5万吨/年甘氨酸草甘膦外，不会有新的产能。目前，随着农药行业的景气度和草甘膦供需格局的改善，预计短期内草甘膦将维持偏紧的供需格局。近年来，我国草甘膦开工率和产量总体稳步上升，目前价格处于上升周期。2020年四川乐山洪灾导致部分草甘膦企业停产，2021年下半年能耗双控导致黄磷、甘氨酸等原料价格大幅上涨，推高了草甘膦价格。虽然现在有一个小小的修正