文|杨万里

为什么散户总是热泪盈眶？因为大家都深爱着股市。

7月29日，京华微1秒破发，盘中一度跌逾9.6%，股价跌至56.49元。截至发稿时，公司跌幅已收窄至5%，股价约59.8元，总市值39.8亿元。

京华威的发行价为62.98元/股。按照钟毅500股计算，今天在最低点卖出的投资者将亏损3200多元。

在规模股东群里，有股民吐槽，“又被新股玩了总是吃亏”。也有投资者表示“发行的估值太贵了。京华微发行市盈率61.01倍，行业市盈率44.88倍，明显偏贵”。

资料显示，京华微的主营业务为医疗健康SoC芯片、工控和仪器芯片，截至去年底收入占比分别为69.24%和28.93%。

业绩方面，2019年至2021年，归属于净利润分别为1112万、10010万、7735万，同比变动分别为95.47%、800.26%和-22.72%。

2020年业绩大幅增长，主要得益于新冠肺炎疫情带动的产品需求。但在疫情带来的机会红利逐渐消退的背景下，京华威很难保持高业绩增长。因此，进入2021年后，公司净利润增速有所下降。

在模拟集成电路设计行业，2020年京华微芯技术产品收入为1.96亿元，市场占比不到1.5%，在行业内并不是龙头公司。

R&D投资方面，2018年、2019年、2020年和2021年，京华微的R&D费用分别占营收的34.32%、28.03%、10.27%和18%，呈下降趋势。

2021年，新海科技、盛邦、思瑞普等可比公司的R&D投资占营收的比例分别为25.65%、16.89%和22.7%，均高于京华微。

在IPO过程中，京华微饱受争议。

缙云何志电子科技有限公司(简称“何志电子”)成立于2018年，成立当年就成为京华微的前五大客户。2018年至2021年上半年，京华微和何志电子的交易金额分别为297.31万元、847.36万元、1212.34万元和1605.86万元。

值得一提的是，京华威控股股东陆汉权与何志电子之间存在投资与被投资关系，也引起了监管层的关注。

另外，京华威这次计划融资7.5亿，却要花1.35亿在杭州买一栋写字楼，相当于把18%的募集资金投资在房地产上。对此，审计问询函要求京华威说明是否存在变相进行房地产投资的计划和可能性。

我们将持续关注京华微盘的表现！