最近化肥库存整体增长比较明显。但今年下半年，国内尿素价格呈现持续下跌趋势，农药化肥整体形势不容乐观。10月末，全国尿素平均出厂价和零售价分别为1591元和1762元/吨，比9月末分别下降0.4%和0.5%，跌势趋缓。目前山东、山西等省份尿素出厂价基本稳定在每吨1450元左右。与此同时，硝酸铵和硫酸铵的价格也呈明显下降趋势。农药化肥行业未来走势堪忧。从产品价格来看。今年下半年的下降完全抵消了今年上半年尿素价格的上涨。与去年同期相比，10月份尿素出厂价格和零售价格分别下降3.7%和5.8%。1-10月，尿素出厂价和零售价分别为每吨1656元和1838元。与去年同期相比，出厂价格上涨0.2%，零售价格下降3.0%。2006年大多数尿素化肥库存将呈现总体下降趋势。

从生产成本来看，气头氮肥生产企业生产成本继续上涨是必然的。最近，中国石油、中国石化和中国海洋石油三大石油巨头向NDRC提交了提高液化天然气价格的计划。国家发改委一名官员9日下午在北京透露，有关部门已就国内天然气价格上调达成共识，计划每年逐步上调天然气价格5%-8%，直至与国际价格水平大致相当。种种迹象表明，天然气价格上涨几乎已成定局。此次涨价将是自去年12月以来的又一次涨价。天然气价格上涨，下游氮肥生产商受到的伤害最直接，对相关股票的影响会更大。

从产业政策来看，取消行政干预对化肥行业有负面影响。化肥行业正在逐步实行市场化改革，具体体现在以下几个方面：通过直补保护农民利益；化肥价格由市场调节，逐步取消干预措施，即减少政府对化肥市场价格的直接干预。促进化肥行业健康发展，为化肥企业创造公平竞争环境。从目前的供需来看，尿素和磷肥行业的供给略大于需求。因此，化肥价格市场化不会导致价格上涨，化肥企业目前享受的免征增值税、天然气价格、运输、电价等优惠政策可能会取消，影响化肥企业盈利。

综合评估，化肥农药部门面临产品价格下降、生产成本增加、政策保护取消等困难。总体来看，2006年的业绩预计会很差，基本前景不乐观。因此，虽然化肥股由于缺乏基本面的有力支撑，近期普遍大幅上涨，但除了少数题材独特的股票外，整体上涨应该是短期的。投资者应意识到其中的风险，不应盲目乐观。亏损是安全的。