近日，在汪小菲与大s的感情闹剧中，一张据称价值百万的“天价床垫”引起热议。据悉，该床垫来自瑞典顶级奢侈品牌“Hesten”。目前，中国国内床垫市场也出现了不少以“黑科技”为卖点的床垫。比如慕思的一款智能黑科技AI睡眠床垫售价3.1万元，梦百合的一款零压床垫售价近3.8万元.床垫这么贵？是物有所值还是“智商税”？精算狮梳理了国内床垫行业一些知名上市公司的财报数据，带你去看一看！

更重视营销，忽视研发，居然之家和慕思的广告费是研发费用的3倍以上。

床垫作为日常家居用品，为什么能卖到几万甚至上百万元？这可能与很多人的睡眠障碍、睡眠焦虑等问题有关。《2022中国国民健康睡眠白皮书》显示，近四分之三的受访者都有过睡眠问题，入睡困难是头号问题。为了解决睡眠问题，睡个好觉，很多消费者都愿意在床上用品上花大钱，尤其是床垫，于是打着“AI助眠”、“负离子”、“零压力”等“高科技”旗号的高价床垫开始兴起，价格从几千到几万不等。

这些昂贵的床垫是否物有所值，还是营销噱头？杜南大数据研究院梳理了国内床垫行业部分知名上市公司的财报数据，发现这些公司普遍呈现出重营销轻研发的状态。被称为床垫行业四大龙头的喜临门、顾家家居、梦百合、慕思的广告费用都远高于研发费用。其中，顾家家居2021年广告推广费高达10.66亿，同比增长76%，占营收的5.81%，而研发费为3.02亿，仅占营收的1.65%。同样，根据招股书中的数据，今年6月正式上市的慕思2021年广告费达到4.797亿，同比增长超过20%，占营收的7.4%，而研发费用为1.55亿，仅占营收的2.39%。

低价高配的慕思800多成本床垫，毛利率高达57%。

杜南大数据研究院发现，大部分上市公司床垫产品的平均单价在单位成本的1.3倍至1.5倍之间，如顾家家居、喜临门、梦百合等。而慕思股份的床垫产品单位成本不到900元，平均单价却超过2000元，是成本的2.34倍。据悉，慕思采用“分销为主，直销、直供、电商等渠道并存”的销售体系。不同销售渠道的床垫单价不同，其中直销和电商渠道的单价高于平均单价，分别为5803.77元和2631.24元。

某电商平台数据显示，上述品牌官方旗舰店床垫产品最高售价高达数万元。比如慕思的一款智能黑科技AI睡眠床垫要3.1万元，喜临门的一款负离子表面技术弹簧床垫要5万元，梦百合的一款零压床垫要近3.8万元。

此外，数据显示，这些企业销售的床垫产品毛利率普遍较高，大多在20%-40%之间。其中，2021年慕思床垫产品销量为157.64万张，毛利率高达57.23%。虽然其销量在行业内不算多，但毛利率却远高于喜临门、顾家家居、梦百合等其他同行。

杜南大数据研究院出品

数据收集和分析：罗云

数据来源：2021年财报、招股书等。