本文来源：时代商学院作者：文同

2022年12月29日IPO启动后，中国最大的水果零售商——深圳百果园实业(集团)股份有限公司(以下简称“百果园”)终于打开了全球资本市场的大门。

1月16日，百果园正式登陆港交所。h股代码为2411，全球发行78，947，500股，发行价为每股5.6港元，募集资金净额约为3.66亿港元。募集资金将用于改善和加强运营和供应链体系；进一步渗透供应链，孵化自主品牌产品；提高现有加工和配送中心的自动化水平；提高物流仓储系统的效率和生态友好性；提升会员运营管理能力，扩大会员基础。

在百果园22年的发展历程中，这一天注定被铭记。从2001年百果园品牌创立，到2002年在深圳开设第一家门店，到2022年，百果园门店已达5645家，覆盖全国22个省市140多个城市。

据了解，百果园已形成“两驾马车、三足鼎立”的战略框架，基于数字化的“线上线下融合、店仓融合、及时到货与次日到货融合、店销与预售融合、品类管理与客户管理融合”的全渠道、全领域建设，品类品牌渠道品牌“双品牌驱动”和信息技术、资本赋能、农业科技“三足鼎立”。

认清时代和形势，制定计划和方案。借助资本市场，百果园将继续发展壮大业务，进一步提升地位，扩大市场份额，在成为“世界第一水果公司”的道路上也将行稳致远。

完善销售体系“双品牌驱动”支撑百亿收入

招股书显示，百果园是中国最大的水果零售商，拥有业内最大的分销网络。旗下拥有百果园和果多美两个品牌。

根据Jost Sullivan的数据，百果园是2021年中国最大的水果零售商，占中国总市场份额的1.0%以上，五家参与者合计占总市场份额的3.6%。同时，根据水果零售额，百果园在中国所有水果零售运营商中也排名第一。

值得注意的是，自2019年底新冠肺炎疫情爆发以来，百果园门店网络逆势扩张。在强大的品牌、供应链和运营支持为后盾的可复制性极强的加盟模式加持下，两年半时间新增门店1000多家，线下门店的客流量、水果销量和销售总额也逆势增长，进一步凸显了行业的引领效应。

在线上线下融合、店仓一体化布局方面，百果园除了布局线下门店满足社区居民个性化消费需求外，还拥有更完善的线上渠道，包括百果园APP、百果园微信小程序，以及天猫、JD.COM等主流电商平台和Tik Tok等热门社交商务平台上的网店，并与美团、口碑、饿了么等第三方外卖平台合作。线下专注水果产品。除了水果，线上还有生鲜食材等扩大的产品边界。“线上做广，线下做专”的商业模式不断完善。

另一方面，店仓一体化模式也可以提高物流效率，降低物流成本，从而实现高周转、低消耗。同时，百果园全产业链的品质管控，系统高效的仓配体系，也为产品的新鲜和安全保驾护航。

近年来，在渠道品牌和品类品牌“双品牌驱动”战略的持续努力下，百果园营收持续增长，2021年正式突破百亿元大关，“水果零售第一股”的商业价值进一步凸显。

招股书披露的财报显示，2019年至2021年，百果园分别实现收入89.76亿元、88.54亿元和102.89亿元，2022年上半年实现收入59.15亿元。在保持规模增长的同时，盈利能力

百果园表示，未来将进一步加强供应链布局，优化仓储、物流、品控体系；继续扩大经销网络，发展渠道品牌，不断优化一体化运营模式，强化产品核心竞争优势，拓展水果经营品类，巩固行业领先地位。

扎根万亿赛道，开辟业绩增长新空间。

随着经济社会的持续发展和人民生活水平的不断提高，“水果社交”正在成为年轻人新的互动方式，实现“水果享受”也成为消费者展示高品味生活方式的利器之一。

种种迹象表明，国内高端水果消费市场正在进入“黄金时代”。根据约斯特沙利文的数据，中国水果零售市场规模从2016年的8273亿元增长到2021年的12290亿元，年复合增长率为8.2%。

同时，中国的水果零售市场仍有进一步增长的潜力。根据Jost Sullivan的数据，预计2026年中国水果零售市场规模将进一步增长至17752亿元，2021年至2026年的年复合增长率预计为7.6%。

在过去22年的发展中，百果园以精准的商业眼光，在中国水果消费转型的重要窗口期选择了精品水果赛道。通过建立各类水果的标准分级体系，构建管理体系和核心商业模式，百果园以“让世界上每个人都享受水果的美好生活”为己任，成为水果新零售的标杆企业。

作为国内水果消费市场万亿级赛道的头部选手，百果园凭借长期积累的竞争优势脱颖而出，同时吸引了众多头部投资机构的关注。

据了解，截至目前，百果园已经经历了多轮融资。早在2015年4月，天图资本投资百果园，成为首家投资百果园的机构。此后，包括深创投、陈光股权、宏图股权、广州越秀、招商基金、知春资本、基石资本、CICC等知名投资机构均成为百果园投资机构。

据了解，百果园2021年实现营收102.89亿元，同比增长16.5%。

统计数据显示，截至2022年上半年，百果园在所有分销渠道拥有超过7300万名会员，稳定的会员在保障业绩稳定增长的同时，也提供了稳定的现金流，让公司发展更加稳健、可持续。

在业内人士看来，百果园经营基本面良好，经营战略清晰，品类品牌及渠道品牌已构建起行业壁垒，手头现金充裕，竞争力优势显著，有望在水果分散市场中获取更高的份额，从而形成良性的发展循环，未来发展可期。

“我们的愿景是成为全球第一大果业公司。通过构建生态圈及赋能合作伙伴，我们将持续进行全产业链的布局及发展，致力于成为销量、服务人群规模及水果品类品牌数目全球第一的果业公司，让越来越多的人因吃到百果园的好吃水果而愉悦，让越来越多的人更加健康快乐。”百果园方表示。