尽管上半年业绩不达预期的传言并未做实，但来自四面八方的压力的确在挤占着东方雨虹的利润空间。

7月5日晚间，东方雨虹发布公告称，鉴于公司已完成393.41万股限售股的回购注销程序，公司总股本由25.24亿股减至25.2亿股。

次日收盘，东方雨虹报47.5元/股，涨幅1.63%，总市值1194亿元。

业绩“埋雷”引发跳水

公告发布当天，东方雨虹股价上演大跳水。7月5日，东方雨虹小幅低开，随后快速下跌，盘中闪崩涨停，收盘46.63元/股，总市值1175亿元，较前一交易日多130亿元。

但从成交数据来看，机构之间存在明显差异。当日龙虎榜显示，4家机构专用席位合计卖出4.42亿元，深股通卖出7902.31万元；买入方面，三家机构买入2.67亿，量化基金中国国际金融上海分公司买入近2000万。

新闻上东方雨虹及其防水材料行业没有大的负面影响。市场大多认为，带来东方雨虹崩盘的是外界对其业绩的担忧。

有机构指出，今年二季度利润的关键变量是疫情的影响。建材、钢铁等板块需求受疫情打击，释放预期持续延后。供需基本面偏弱，库存去化速度明显放缓。因此，相关公司的中报可能表现不佳。针对二季度的经营情况，《国际金融报》记者致函致电东方雨虹董秘办。截至发稿，未收到进一步回复。

另一方面，资金的短期获利离场是导致东方雨虹下跌的一大因素。自3月中旬股价跌至37元/股后，东方雨虹强势反弹，日前触及年内高点，涨幅约40%。

但在此期间，公司高管却不断减持。深交所信息显示，副董事长徐立民等5名高级董事于6月20日至30日以大宗交易方式减持东方雨虹。第三大股东徐立民6月20日以45.89元/股的均价减持1000万股，套现4.6亿元。

虽然东方雨虹回购齐头并进，但利空仍占主导地位。7月1日，东方雨虹发布公告称，截至6月30日，公司已回购股份1155.93万股，占公司总股本的0.46%。最高成交价49.76元/股，最低成交价3724元/股，总成交额4.94亿元。

毛利率下滑明显

市场对东方雨虹业绩的担忧并非空穴来风。

一季报显示，东方雨虹今年一季度实现营业收入63.09亿元，同比增长17.31%，净利润3.17亿元，同比增长7.07%。

虽然保持正增长，但可以发现公司业绩并不扎实。受原材料涨价影响，东方雨虹成本端压力明显。公司一季度营业成本45.24亿元，同比增长25.32%，大大超过了营收的增幅。公司毛利率呈下降趋势，降至28.28%，同比下降4.5%，较去年毛利率下降2个百分点以上。

东方雨虹是通过涨价传导成本压力。今年3月，该公司宣布将一些主要产品的价格上调10%至20%。6月中旬，公司分别对工程防水产品和民用建材产品发出调价函。其中，工程防水、民用建筑材料涉及的沥青卷材、沥青涂料均上调25%，水性涂料上调10%；工程防水产品涉及的高分子卷材，上调幅度为15%。

专注于防水材料业务的东方雨虹，其下游客户大多集中在房地产领域。该公司在2021年的年度报告中提到，“它已经签署了战略合作协议或长期s

中国家居与设计行业互联网战略专家王建国告诉《国际金融报》记者，“2021年和2022年一季度，建材行业在大的市场环境和房地产行业变化的影响下逐步释放。二季度开始，市场疲劳开始显现，景气指数下降。除了房地产行业的变化、疫情、国际市场的变化，也是影响企业阶段性发展的要素。”

加速抢占市场份额

目前国内建筑防水行业呈现“大行业小企业”的格局，行业集中度低，市场分散。

此外，防水建材行业还具有一定的季节性和地域性。由于天气寒冷等原因，每年一季度是北方建筑防水材料行业的淡季；在南方，主要是雨季施工量减少。从地域上看，防水建材的经济运输半径在500公里左右，行业内企业规模普遍较小，很多企业局限于产地从事防水材料的销售，进一步加剧了行业的地域特征。

在上述行业特点下，东方雨虹正在加快抢占市场份额的赛跑。

7月1日，东方雨虹发布公告称，公司与呼和浩特经济技术开发区管委会签订《项目投资协议书》，拟投资10亿元在呼和浩特经济技术开发区建设东方雨虹绿色新材料生产基地项目。建设内容为推进包括但不限于防水卷材、防水涂料、特种砂浆等产品的研发和生产项目。

据统计，今年以来，东方雨虹已抛出6个总投资78亿元的投资计划，先后与福建福州闽清县、新洲区、南宁兴宁区、河南南召县市、呼和浩特经济技术开发区管委会等政府达成协议，拟在当地设立绿色新材料生产和R&D基地。

但也有分析认为，由于防水材料质检的滞后性特点，允许其离开。

来自国内外的竞争对手同样值得东方雨虹警惕，公司在年报中提示，由于中国防水行业较大的市场空间，部分欧美大型建材企业与国内非防水领域企业纷纷进入防水市场，公司在市场拓展、产品竞争力及占有率保持上具有一定的风险。

记者胡安墉

编辑王丽颖

责任编辑孙霄