《投资者网》约旦

不到四年的时间，从“重回千亿市值”到“不要做ST”，投资者对永辉超市(601933。SH)，曾经的白马，不断走低。

“一毛钱一年”、“百年织布机”、“福建永远输了”，永辉超市投资者在股吧里表达了自己的无奈。公司目前市值高于2020年1000亿，已经减半。

同时也有压力下的表现。根据最新的业绩预测，2021年和2022年，永辉超市可能共亏损约66亿元。

近年来，永辉超市也采取了一些措施来扭转局面，包括在股票市场上多次回购股票，并在管理层中引入JD.COM老兵。从效果来看，刺激股价，提升业绩的效果并不明显。

以后永辉超市怎么走？公司能否承诺2023年盈利？这是现在很多投资者都在关注的问题。

市值从1000亿降到300亿。

回顾永辉超市最近四年的市值表现，可谓峰回路转。

从股价走势来看，2020年初，永辉超市股价还在7元左右，4月份达到11.2元的阶段性峰值后一路走低。截至2023年2月9日收盘，公司总市值仅为323亿元。

为了稳定股价，给投资者信心，永辉超市在市值持续下滑的情况下开始了大回购。

2020年10月，永辉超市发布回购预案，表示拟以不超过27亿元的自有资金回购公司股份。至2021年5月，公司实际回购股份3.9亿股，占总股本的4.13%，使用资金总额27亿元，同年9月注销。

2022年8月，永辉超市再次发布回购预案，拟以自有资金4亿至7亿元回购不超过1.5亿股。截至2023年1月30日，公司已回购9564万股，支付资金总额约2.98亿元。

与此同时，永辉超市的高管也在增持股份。2021年2月至2021年11月，公司董事长张选松及其一致行动人西施润何润系列基金累计增持公司股份1.84亿股，占公司总股本的2.03%。

永辉超市董事会秘书吴乐峰也于2022年5月增持6.88万股，占总股本的0.00076%。按照均价4.36元/股计算，花费资金总额约30万元。2021年年报显示，吴乐峰年薪66万元。按照目前的股价，如果吴乐峰还持有，账面浮亏将超过18%。

但张轩松及一致行动人在增持的同时，个人持股比例却在降低。财报显示，2020 -2022年三季度，张轩松个人持股比例已从14.79%降至9.72%，累计减持超过5亿股。到2022年第三季度，张轩松3.55亿股被质押，占持股比例40%。

业绩巨亏，资金链紧张

永辉超市市值持续走低，与其业绩下滑不无关系。

永辉超市于2010年底上市。到2019年，公司营收已增至849亿元，年增长率15%-24%。但从2020年开始，公司营收增速开始下滑。2020年至2022年第三季度，这一指标从9.8%降至1.53%，在2021年负增长的基础上实现了1.53%的正增长。

净利润的表现也不容乐观。根据业绩预告，2022年永辉超市预计亏损27亿元，较2021年的39亿元亏损有所缩小，但亏损依然巨大。

对于亏损原因，永辉超市在业绩预告中表示，一是受新冠肺炎疫情影响，关闭门店较多；二是2022年公司金融资产在二级市场的交易价格大幅下降，全年公允价值变动损失6.4亿元；第三，公司投资约7亿元

至于KarmanTopcoL.P，根据2022年业绩预告，Karmantopcol.p公允价值较年初减少5.24亿元。本公司对部分长期资产进行减值测试，并计提减值准备。经初步核算，公司预计计提长期股权投资等长期资产减值约6亿元。

但整体来看，公司2022年的亏损大部分是由疫情和金融资产投资不佳造成的。线上业务虽然亏损，但较上年亏损4亿元，销售额同比增长21%。该公司的经营基本面正在改善。上任不到两年的公司CEO李也曾表示，将力争在2023年实现盈利。

资料显示，李于2021年加入永辉超市，并被该公司高薪录用。2021年年报显示，他的年薪为396万元，远高于其他高管。

公告称，李曾深度参与京东的转型。COM的移动互联网，中台的建设，技术的对外赋能。他入选了JD.COM JD pilot未来领袖计划，拥有20年的技术和管理经验。加入公司后，李将负责永辉超市的技术战略和数字化转型战略。

李在互联技术领域的深厚经验是他呼吁2023年盈利的信心所在。但从公司的其他财务指标来看，盈利不仅仅是一句口号，更是一种迫在眉睫的压力。

2022年第三季度，永辉超市的资产负债率达到84%，其账户中的货币资金为81亿元，而期间一年内到期的短期借款、应付账款和非流动负债合计181亿元，远非公司当期货币资金所能覆盖。如果未能盈利，公司可能面临更大的资金链压力和风险。

Tik Tok的美国代表团强烈加入了这场混战。

永辉超市2021年亏损，线下

根据东吴证券的研究数据，社区团购平台的生鲜类产品平均比超市便宜25%~30%，标品日用品平均便宜约20%。而老百姓对日常消费品的价格相当敏感，如此大的价格差距使得超市的人流量减少，零售价承压。

除了价格端的优势，传统商超的市场份额也在逐渐被侵蚀。

根据中国连锁经营协会在去年11月发布的《2022年中国即时零售发展报告》，受宅经济兴起影响，有超过90%的用户更倾向于在线上消费来满足日常所需。

报告同时还提到，业内人士普遍预测，即时零售市场规模未来几年复合增长率将会在50%左右，预计到2026年底，即时零售行业相关市场规模将超过1万亿元。

作为传统零售商超龙头。永辉超市目前的业绩，也从侧面反映出了传统商超的困境，家乐福、沃尔玛、大润发等传统大卖场关店、业绩下滑的新闻，在近几年频频见诸媒体。

基于市场变化，为摆脱这一局面，李松峰上任后不久，永辉超市便于2021年提出以“科技永辉”为战略指引，打造“以生鲜为基础，以客户为中心的全渠道数字化零售平台”的目标，并将组织架构升级得更加扁平、灵活、年轻，这也是其面向未来的新十年战略。

从2022年度业绩预告线上渠道的表现来看，“科技永辉”的战略已现成效，但对比其他平台，仍有不少提升空间。

如在服务上，2021年7月，永辉超市微信小程序“YH永辉生活+”曾因未征得消费者同意，违规收1元包装费，关联公司被上海市监局罚没合计4万元，该事件迅速登顶热搜并引发讨论。

同年8月，永辉超市对此发布致歉声明，称高度重视“永辉生活小程序收取1元包装费”的问题，称已紧急优化商品包装服务及收费规则。经整改后，永辉超市线上平台改为必须收取，即必须要支付1元的费用后，方能下单成功。而在配送时效上，永辉超市为一小时达。

基于这两项，美团买菜、叮咚买菜、朴朴等线上平台则不收取包装费。另在配送时效上，这些平台为半小时达。

而据艾瑞咨询发布的《同城即配平台C端用户洞察研究报告》，62.8%的用户可接受的配送时间集中在30分钟至50分钟内，超过18%的用户希望下单30分钟内就能收到货。快成了即时零售身上的一个重要标签。

而在这方面，永辉超市距离用户的希望也还有一段距离。要想打赢线上争夺战，摆在李松峰面前的，仍然是一个又一个巨大的挑战。（思维财经出品）■

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