证券时报记者赵利云

需求降幅超预期，成本压力依然较大.在多重因素影响下，水泥行业近年来持续的高利润局面不再，2022年全行业利润水平遭遇前所未有的断崖式下滑。

业内人士预测，今年整个水泥行业利润可能下降到680亿元，比2021年近1700亿元的利润水平下降60%左右。

水泥行业利润

同比大幅下降

冬至过后，河南的早晨气温已经降到了零度以下。但除豫西施工受严寒天气影响外，当地大部分区域基础设施项目仍保持正常建设节奏。

当地某基建项目工程部采购负责人对证券时报E公司记者表示，近年来，随着防疫政策的优化，工程建设加紧进行，水泥等建材需求较前期有所增加，但总体来看，全年水泥需求已明显低于往年。

“受产量高峰等因素影响，四季度一般是年内水泥市场的高价期。去年11月至明年1月期间，项目水泥供应或多或少会比较紧张。但今年水泥行业整体需求并不好，目前处于随时供应状态。只要下单，就能拉货。”该负责人表示，两三年前水泥市场需求火爆的时候，年底出厂价格能炒到每吨六七百元。目前，加上运费和税费，P.O42.5水泥出厂价约为500元/吨，低于最近两年同期水平。

面对2021年利润同比下滑，水泥行业曾预计2022年业绩企稳回升。但时至年底，水泥市场全年疲软，早已超出行业上下游预期。

“今年水泥市场整体是高开低走的格局。年初全国均价在520元/吨左右，现在已经降到440元/吨左右。在此期间，今年7月，行业一度进入大规模亏损，全年低价达到415元/吨左右。”对于2022年水泥市场的疲软表现，中国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏霖用“前所未有”来形容。他表示，虽然今年行业仍保持整体利润，但利润同比下降幅度前所未有，需求下降幅度达到几十年来的极值。

2017年以来，在供给侧改革政策和水泥行业错峰生产推动下，水泥市场景气度逐步提升。2018年，水泥行业利润总额达到1545亿元，营业收入和毛利水平均创历史新高。到2019年，水泥行业收入首次突破万亿元，全行业利润达到1867亿元的历史极值。虽然受疫情影响，水泥行业2020年仍保持利润总额1832.5亿元。虽然2021年利润同比下降10%，但全行业利润也达到1694亿元。

然而，经过多年的高利润，水泥行业的盈利能力与2016年相差无几。据数字水泥网预测，2022年水泥行业利润预计下降60%，至680亿元。从各地区的价格表现来看，无利润增长的地区下降速度存在差异，利润下降速度主要集中在珠三角、长三角、西南等地区。

水泥行业利润跳水已经出现在行业龙头企业的财报中。水泥行业上市公司发布的三季报显示，今年前三季度，19家公司实现盈利，2家公司亏损。盈利企业中，17家净利润出现下滑，7家下滑幅度超过50%。

需求疲软，成本高

压榨行业利润

水泥产品的特点

根据国家统计局数据，2022年1-11月全国水泥产量19.5亿吨，同比下降10.83%。预计全年水泥产量21.4亿吨，同比下降10%左右。“产量下降10%，就意味着一年没有2亿吨的需求，这对水泥行业来说是史无前例的，会引起明显的连锁反应。”陈柏霖认为，2022年，在房地产市场深度低迷等意外因素的冲击下，水泥行业需求如悬崖般下滑，全年需求低迷，是市场价格低迷的主要原因。与历史数据相比，2022年水泥产量降至2012年以来的最低值，同比下降，为1969年以来的最低水平。

商业分析师李也表示，2022年前11个月的国内水泥产量是2012年以来11年来的最低水平。其中，11月单月水泥产量1.92亿吨，同比下降4.7%，环比下降5.9%。需求比去年差，产能过剩矛盾加剧。

在市场需求低迷导致价格一路走低的同时，水泥原料煤炭价格持续高位运行，成为冲击行业利润的又一沉重压力。

陈柏霖表示，2021年上半年，煤炭成本仍为每吨500-600元。下半年，随着煤炭价格的不断上涨，部分地区煤炭出厂价已经超过每吨1400元。2022年，水泥价格继续下降，但煤炭价格全年持续高位。市场煤炭价格采购成本仍在1400-1500元/吨，比去年上半年1000元左右有所上涨。

作为高耗能行业，煤炭占水泥生产成本的50%。据统计，每吨煤炭价格每上涨100元，水泥的生产成本就增加12元/吨左右。所以，与以往相比，今年每吨水泥的生产成本将增加100元以上。

海螺曾披露，由于原煤和外购电价格上涨，2022年上半年公司燃料和动力成本增加39.42%。福建水泥2022年半年报也显示，由于煤价高企，公司煤炭采购均价较去年同期上涨46.65%。

除了水泥行业，2022年钢铁行业也会受到需求不振和成本高企的挤压。兰格钢铁网高级分析师王迎光表示，今年炼钢成本一直处于高位。进入11月后，铁矿石、焦炭、废钢等原燃料价格大幅上涨，整体炼钢成本涨幅远超钢价。所以钢厂的利润一再被压缩，导致大部分钢厂已经处于亏损状态。据兰格钢铁研究中心测算，12月23日，三级螺纹和热轧卷钢现货毛利被瓜分。

需求提振缓慢

市场或延续弱势

四季度以来，宏观政策持续向好，使得市场对于来年水泥、钢铁等建材需求预期不断增强。不过采访中分析人士多认为，地产需求回归尚需时日，短期内水泥市场下行压力减弱，但或整体延续弱势行情。

“2023年国内地产将延续疲弱，基建将带动需求修复，但水泥需求大幅回升概率较低。明年上半年水泥需求预计与今年持平或仍有所下降。”陈柏林认为，供给方面，近年来虽然水泥市场价格出现大幅上涨，但产能过剩问题并没有得到根本性解决。通过技改、置换，水泥产能质量确实在近几年有很大提升，这也导致单位产品能耗下降的同时，产能生产实际能力也有所增长。

而需求方面，2023年水泥市场需求出现大幅下降或上升的可能性都不大。虽然地产相关积极政策频出，但从政策端到销售端改善仍需要时间，上半年地产需求依然不被看好，同时基建需求还将维持高位景气状态，整体需求下降幅度会大幅收窄。未来一年，如果企业能够从优化自身生产、降本增效着手，业绩或有望向好发展。

展望2023年的水泥行业，联合资信研报也分析，2023年全年水泥供需关系仍将呈季节性分化，需求难以全面恢复的情况下，整体供需矛盾有所缓和但仍较为突出，对水泥价格支撑不足；但煤炭价格仍高位震荡致使成本难以下降，预计2023年全行业效益将好于2022年，但仍低于2021年。