证券时报记者陈淑玉

个人养老金制度实施将满三个月，相关基金产品表现可圈可点。数据显示，截至2月10日，市场上共有135只个人养老基金产品，除3只产品外，其余产品自成立以来均取得正收益(不包括2月9日刚刚成立的两只)。其中，中欧前瞻养老基金2050、工银养老基金2050、广发养老基金2050分别以5.43%、5.28%、4.59%的收益率位列前三。

此外，2月10日，第一批个人养老理财产品名单公布，标志着个人养老可投资的储蓄、理财、保险、公募基金等四类金融产品已全部亮相。

个人养老基金

普遍正回报

2022年11月个人养老金新政发布后，各公募基金陆续成立养老基金Y份额产品。据Wind统计，截至2023年2月9日，公募市场共有133只个人养老基金产品。2月9日，国泰君安资管旗下两只养老金目标基金新增Y份额，分别是2045年的国泰君安吴山养老金目标日期和一年的国泰君安善缘稳健养老金目标。加上这两个新产品，个人养老基金产品的数量将达到135个。

从业绩来看，截至2月10日，除3只产品外，其余均为成立以来取得正收益(不包括2月9日刚成立的2只产品)。其中，中欧预见自2050年成立以来，Y的回报率为5.43%，排名第一，工商银行2050年收益为5.28%，广发养老基金2050年收益为4.59%，排名第二、第三。兴业养老2035、易方达惠诚养老2043成立至今收益均超过4%。此外，有19只个人养老基金的Y份额自成立以来的收益在3%至4%之间，22只收益在2%至3%之间，55只收益在1%至2%之间，31只收益在0%至1%之间。

有业内人士表示，个人养老金产品实现“开门红”，很大一部分原因是该产品在市场底部成立。大多数个人养老基金成立于去年11月。在过去的三个月里，股票市场持续上涨，有助于产品表现。

工银养老五年控股混合发起式(FOF)基金经理周莹在2022年四季报中表示，四季度a股资产估值整体不贵，内部增长低迷和外部流动性收紧对权益市场的压制出现边际减弱迹象，权益类资产性价比较好，基金渗透后权益仓位保持中性。大类配置方面，四季度初，本基金超配了基本面接近底部、估值和性价比较好的港股资产。在港股市场大幅反弹后，季末在港股市场内部进行了适当的再平衡调整，小幅减持了互联网，小幅增持了医药。在a股内部行业配置上，本基金四季度并未对大类板块进行大幅调整，而是在板块内部进行了适当微调。金融周期板块内，券商在减持周期内小幅增持，成长板块内适度增持估值相对较低的TMT板块和军工板块。受益于消费情景自由化的分部门在消费中略有增加。

总规模超过20亿元。

从规模来看，Wind数据显示，到2022年底，个人养老基金总规模超过20亿元。具体来看，华夏养老2040年持有混合(FOF)Y，兴全安泰2045年积极持有混合(FOF)Y，2045年持有混合(FOF)Y，Y份额分别达到2.19亿元、2.04亿元、1.24亿元。

单只基金份额来看，总份额为17.1亿份，仅有两只基金份额超过1亿份，分别是兴全安泰主动养老目标五年和华夏养老2040年三年，总份额分别为2.1亿份和1.8亿份。此外，华夏份额养老金2045，招商何玥稳健养老金1年，中欧F

基金公司方面，目前头部效应明显。华夏基金有9只个人养老基金Y份额产品，数量最多；南方基金和汇添富基金分别有8只产品，排名第二；易方达基金和嘉实基金分别有7只，并列第三；华安基金和广发基金均有6只，银华基金和工银瑞士瑞信银行基金均有5只。

对于基金公司如何提高运营和风险管理的效率，保证个人养老基金业务的高质量发展，中欧国际工商学院认为，基金经理至少要做好两件事。首先，基金公司需要建立长期的基本面投资理念，然后采用精简、科学、专业的大资金投资管理体系。基金公司作为资产管理生态中的“制造商”，需要做好产品供给，满足个性化的养老金投资需求。第二，基金公司也需要关注投资者的盈利体验。与投资顾问、渠道、媒体合作，为投资人提供投资顾问及随行服务。

四大类产品已经亮相。

2022年11月4日，五部委联合发布《个人养老金实施办法》，正式拉开我国个人养老金时代的序幕。此后，相关税收政策、开户、产品投资等配套政策陆续出台，意味着个人养老金制度进入实质性推进阶段。

2月10日，中国理财网发布首批个人养老理财产品，工行、农行、中邮共7款个人养老理财产品正式发售。至此，个人养老金可投资的储蓄、理财、保险、公募基金等四类金融产品均已出现。

面对四种理财产品，投资者该如何选择？对此，招商证券研究报告指出，投资者应根据自身风险偏好选择合适的产品。养老储蓄和个人养老保险适合极度厌恶损失的投资者；对于低风险投资者，可以考虑个人养老理财和个人养老基金。其中，个人养老基金可关注目标日期为2025年和2030年的稳健型养老目标基金和产品。中高风险投资者可以关注个人养老基金。首批129只个人养老基金中，50%的产品为中高风险，整体权益仓位较高。短期持有受市场影响较大，适合想长期参与权益类市场的投资者。

展望未来市场空间，根据中金公司测算，短期内若“三支柱”资金仅投向养老金融产品，或为资管行业带来约1.24万亿元规模。中长期来看，建设至成熟期可望为资管行业带来18万亿至26万亿元增量资金，这是个巨大的市场。