来源|中访网

责编|吴畅

新年伊始，随着稳定楼市“三支箭”的逐步落地，优质房企融资格局持续改善，冻结已久的国际机构评级也呈现回暖趋势。

近日，国际三大评级机构之一的标准普尔发布报告，确认龙湖集团控股有限公司投资级评级，评级展望调整为稳定。同时，标普确认龙湖的长期发行人信用评级为“BBB-”，其高级无担保票据的发行评级为“BB”。

据了解，这是自2022年下半年以来，国际三大评级机构首次上调中资房企评级展望。一年多来，在房地产行业持续承压的情况下，国际三大评级机构标普、穆迪、惠誉先后下调国内房地产企业评级或展望超过250次，导致70多家房企主动撤回评级，其中不乏一些头部房企。

为什么选择龙湖作为首发阵容来破冰？标普认为，自2022年11月以来，中国政府对一些房地产开发商采取了一系列支持措施，龙湖集团是主要受益者。此外，龙湖的营业收入持续增长，公司的流动性在增加。因此，维持公司投资级评级，展望上调至稳定。在融资方面，标普提到，龙湖已与六大国有银行签署战略合作协议，预计龙湖获得不低于3000亿元的开发、再融资和收购授信额度，获得7亿元无抵押内担保和对外借款。此外，龙湖还成功发行了20亿元信用增级债券。

此外，标普还肯定了龙湖的财务安全。其报告指出，龙湖拥有高比例的无限制现金，这得益于公司强劲的销售偿还率和营业收入的强劲增长。这些资金进一步提高了龙湖的财务安全性，可以覆盖公司到期的短期债务。2023年，龙湖无海外债务到期。

根据S&P的预测，龙湖集团将在未来12-24个月改善其流动性缓冲和资本结构。标普认为，龙湖也将采取平衡运作模式，保持信用指数与评级一致。

值得注意的是，除了在S&P评级上破冰，龙湖还获得了另外两家国际评级机构的认可。穆迪认为，龙湖集团的定期租金收入、稳健的财务状况和充足的流动性为Baa2评级提供了强有力的支持，并能为其应对短期波动提供缓冲。惠誉研究也指出，在可控的短期再融资需求下，龙湖可以保持充足的流动性。公司的财务灵活性还得益于大规模无担保投资物业组合，为公司提供了可行的融资选择。

经营方面，2022年，龙湖集团房地产开发业务实现合同销售额2015.9亿元，合同销售面积1304.7万平方米。克而瑞数据显示，2022年，龙湖集团挺进房企销售额前10，排名第九，较2021年上升一位，在全国33个城市跻身当地市场前10，是真正的行业“优等生”。

受益于稳健的财务和经营状况以及房地产调控“三支箭”的催化，龙湖多次获得境内外融资“第一单”。2022年8月，龙湖发行2022年第一期中期票据，发行规模15亿元，期限3年，票面利率3.30%，认购倍数2.86倍。这是中债登按照市场化、法治化原则，通过直接担保增信的第一只民营房地产企业债券。

2022年11月，龙湖拿下200亿元增信债券“第二支箭”第一单；它由中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行和中国邮政储蓄银行联合承销，并成功发行

东吴证券研究报告指出，中国房地产行业进入新的发展阶段，从高速发展到高质量发展，从“强者恒强”到“稳者恒强”，从解决基本住房需求到满足人们对美好生活品质的向往。作为“时间的朋友”，龙湖一直秉承“空间即服务”的策略，打造有温度服务的生活空间，其“善待你一生”的理念与人民对美好生活品质的向往不谋而合。

随着行业景气度的逐步恢复，以龙湖为代表的强信用企业有望率先进入“销售回款增加、外部融资改善、杠杆有序扩张、财务报表修复”的良性循环，继续提升份额。