中国基金报记者张玲

2月以来，基金产品降费仍在继续。综合公告信息，截至2月10日，已有超过40只产品宣布年内降费，包括债基、货基、混合型基金和QDII基金，超过半数的产品为债基。

多位业内人士表示，在公募基金竞争日益激烈的背景下，降费是基金公司让利投资者、吸引客户提升产品规模的手段之一。预计未来降费趋势仍将持续，但受制于诸多因素，降费幅度和速度可能有待观察。

2月以来持续降费

超半数为债基

2月10日，广发亚太中高收益人民币、广发亚太中高收益美元相继发布公告。自2月13日起，两只基金的A/C份额年管理费由0.80%下调至0.50%，年托管费由0.15%下调至0.10%。

同时，多只产品，如郭芙中债-1-3 CDB债券、华安稳定收益债券、广发聚泰、博时福田纯债等，也在2月份宣布下调管理费或托管费。其中，年化管理利率最高下降了35 BP。综合公告信息，截至2月10日，已有超过40只产品宣布年内降费，包括债基、货基、混合型基金和QDII基金，超过半数的产品为债基。

对此，上海证券基金评价与研究中心高级分析师孙桂平直言，在基金手续费长期下降的大趋势下，近期债券基金费率下调的主要原因可能与四季度债券市场调整导致债券基金规模大幅下降有关。

“目前，公募基金行业的竞争非常激烈。降低费用是基金公司向投资者让利的手段之一，也是为了吸引客户，增加产品规模。尤其是中低风险品种，费率的降低会带来产品收益率的提升。会更加明显，投资者的获得感会更强。”孙桂平说。

上海某公募机构认为，基金产品持续降费是为了让投资者受益；二是增强竞争力，特别是对于相同策略条件下风险收益比相近的不同产品，降低管理费有利于投资者，相当于进一步增强产品的竞争力；三是扩大基金规模。从此前市场上一批固定收益产品的降费结果来看，产品在保持优异业绩的同时，积极采取降低管理费的方式让利投资者，在一定程度上帮助了基金规模的增长。

北京某大型公募人士表示，在行业同质化竞争日益激烈的背景下，行业走向高质量发展是必然趋势，也是竞争使然，有利于提升投资者的关注度和产品的综合竞争力。

“事实上，根据实际投资范围和策略，部分债券基金有进一步降低管理费的空间。比如有些基金虽然属于一级债基或者二级债基，但是根据基金合同的规定，可以投资股票或者可转债。但目前实际采取的投资策略类似于纯债基金，有一定的降费空间。”公募人补充道。

促进行业机构性优化

未来仍有下降空间

对于降费措施对公司的影响，前述北京公募人士表示，作为专业的资产管理机构，基金公司的核心竞争力一直是投研，他们努力通过长期优异的超额收益为持有人创造价值。优秀的管理人或优秀的基金产品带来的收益，尤其是权益类产品的长期收益，可能随着产品费率的升降，远远不是一个数量级的。吸引中长期业绩的持有人自然发展规模，是基金公司经营的本源。在这种良性循环下，基金产品费用降低的影响几乎可以忽略不计，基金经理专注于投资运作管理，而费用是否降低

“鼓励降费是我国金融业惠企惠民的重要举措，有利于引导资本要素加强对实体经济的支持。”公募人进一步表示，通过降低费用让利于投资者，旨在促进更多投资者参与证券和基金的交易，促进市场的长远发展。规范金融服务收费，有利于促进证券基金行业结构优化，提高产品和服务质量。

孙桂平表示，产品短期内会吸引一定程度的关注，在一定程度上提升产品的竞争力。但从长期来看，产品综合竞争力的提升还应综合考察长期收益率、投资者持有体验、产品费率等维度，以及基金经理和基金公司。

上述上海公募机构人士表示，秉承“投资者利益至上”原则的增利型产品，将管理人自身发展与投资者价值增长捆绑在一起，或有助于进一步提升产品的竞争力。但对于基金公司来说，在投资端要加强风险控制，努力为投资者创造持续稳定的投资回报；产品方面，致力于通过产品设计优化投资者的长期持有体验；巩固公司品牌建设，提升投资者对基金公司品牌的认知度；在渠道建设方面下功夫，提升渠道方和渠道方投资者对公司、投资能力和产品的认知度；并加强对投资人的陪伴和沟通，通过多项措施提升产品的竞争力。

此外，不少业内人士认为，未来公募降费趋势仍将持续，但受制于诸多因素，降费幅度和速度可能有待观察。

“长期来看，海外市场的基金手续费在逐渐降低。以公募基金为例。到2021年，主动管理股票型基金平均费率为0.68%，主动管理债券型基金平均费率为0.46%，指数股票型基金和指数债券型基金平均费率为0.06%。可以看出，目前我国基金尤其是股票型基金和指数型基金的公募费率仍明显高于美国市场，未来还有很大的下降空间。”孙桂平表示，对比海外市场的发展经验，我国基金产品费率下降是大势所趋。同时，公募基金作为普惠金融的典型代表，是行业高质量发展的必由之路，以降低投资者的持有成本，让更多的投资者受益。然而，由于中国资本市场的有效性仍有待提高，公募基金行业仍能获得可观的超额收益，这导致公募基金尤其是股票型基金的收益率呈缓慢下降趋势。

上述的

北京公募人士表示，基金降费在未来仍将延续，但是否会成为全行业的普遍现象还有待观察。一方面，部分老产品经过多年的发展积累规模倍增，公司管理成本又并未有太大增长的情况下，的确有一定的降费空间；但与此同时，也应该关注到基金公司在IT运营、渠道销售、人才队伍上不断增加的成本，激烈的市场竞争、相对有限的存量规模都可能为降费带来掣肘，或出现想降费提高竞争优势但财务层面不允许的可能性。

该公募人士坦言，对机构盈利而言，如果产品本身有特点、有品牌竞争力的，降费可能提升客户的申购意愿带来规模增长，对冲降费带来的盈利影响，但对于多数机构及产品而言，降费会直接影响公司的盈利能力。从中长期看，这会倒逼管理人做好基金产品的核心价值，因为良好的投资回报即可以为产品争取更好的费率定价，也能实现产品规模的增长。

最后，该公募人士表示，未来公募基金的优化进程中，必然不仅仅是规模增加获取管理费盈利，正向的盈利模式一定是好好管理产品获取更多的超额收益为目标。

编辑：舰长

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