本文来源：时代周报作者：崔鹏志

IPO钟声的东风已经消散，信达证券(601059。SH)“连接板神话”已经破灭。

2月10日，信达证券股价低开20.18元，早盘小幅震荡，随后一路下跌。截至收盘，信达证券股价下跌9.93%，收于18.95元，一度跌至18.94元的跌停板。

Wind数据显示，信达证券是a股迎来的第50家券商。2月1日以825元/股的价格公开发行，发行总数为3.243亿股。IPO当天，信达证券股价大涨44%，随后连续6个交易日，截至2月9日涨幅达155.03%。

Choice数据显示，信达证券6板业绩在兔年新股中遥遥领先，一路领涨券商板块，但强劲涨势在10日结束。当日券商板块震荡走低，九成飘绿。信达证券领跌，红塔证券(601236。上海)、蔡襄股份(600095。SH)和财达证券(600906。嘘)。

那么，这只“券商新股”为何突然跌停？2月10日下午，时代周报记者拨通了信达证券董秘的电话，证券事务部相关人士表示只能回复邮件采访。随后记者向其主任邮箱发送采访邮件，截至截稿未收到回复。

热钱出逃，散户“接盘”？

龙虎榜数据显示，2月10日，上市营业部席位成交金额为4.25亿元，占总成交金额的14.23%，其中买入金额为1.65亿元，卖出金额为2.6亿元，合计净流出金额为9476.18万元。

具体来看，买入方面的第一、二席位分别是财富证券拉萨团结路第二营业部、广发证券情侣中路营业部，买入金额分别为4715.31万元、3256.07万元；卖出方面，第一、二席位分别为华泰证券总部和永兴证券宁波河源路营业部，卖出金额分别为8914.6万元和6044.68万元。

值得注意的是，除第一个席位外，第三、四、五个席位均为东方财富证券拉萨证券营业部，东方财富拉萨路营业部被网友戏称为“拉萨天团”，是公认的散户集中地。

华泰证券总部和永兴证券宁波和元园路营业部各占两席。前者是量化私募基金席位，短线策略，后者是宁波知名游资宁波和园路的一个席位，同样擅长“打板”等短线玩法。

此外，不得不提的宏观背景是，2月1日证监会就全面实施股票发行注册制配套业务规则公开征求意见，预示着对a股市场和券商的深远影响。

天风证券分析师周英杰指出，注册制的全面实施有望持续提振券商投行、券商、金融服务、私募投资等业务的业绩，政策红利是券商板块的核心催化剂之一。“注册制”重启消息前后，券商股均获得了明显的超额收益。

“信达证券吸引很多游资游戏，风险不小。”投资者指出，兔年市场情绪积极，注册制改革全面推进，对券商股有利，但目前券商板块整体仍未走出强势曲线。信达证券作为券商第一新股，受到追捧，给了游资炒作的空间，这应该归因于市场短线，缺乏具体的价值支撑。

投行业务相对惨淡。

根据上市公告和招股书，信达证券预计2022年总营收为35-41亿元，同比由-7.97%上升至7.80%；归母净利润10.81 ~ 12.65亿元，同比增长-7.74%至7.96%。

信达证券成立于2007年9月，是首家资产管理公司

招股书显示，信达证券以证券经纪业务为第一收入来源，2019-2021年收入占比分别为60.13%、51.84%和44.29%；2022年上半年，信达证券经纪业务收入7.55亿元，占上半年收入的42.27%。虽然占比连年下降，但据Choice数据显示，信达证券经纪业务收入仍占券商的70%以上。

另一方面，信达证券投行业务吃紧。2017-2019年连续三年未完成作为主承销商的IPO项目。之后在2020-2021年完成和顺石油、奥特威、三友中联三个IPO保荐项目，2022年陷入无项目可接的局面。上半年营收占比仅为2.72%，低于上市券商的70%。

近年来，我国券商证券经纪业务竞争加剧，佣金率呈下降趋势。用传统中介服务“立足”不是必须的，但对信达证券的发展显然不是长久之计。信达证券能否借助上市的“东风”找到业务转型的出路，仍需长期关注。