从今天(2月10日)起，融通慧心混合基金开始发行（A类代码：017737，C类代码：017738）。

本基金为主动混合型基金，股票投资比例为基金资产的60%-95%。

主动型基金的成败很大程度上与基金经理有关。

融通慧心基金拟任基金经理范琨，是一个铁杆，善于挖掘黑马，随波逐流，被机构投资者广泛认可的投资者。

范琨

范昆拥有10年的证券和基金从业经验，其中包括7年的公募基金投资经验。

01

历史表现硬核，回撤控制好。

以范昆执政时间最长的融通内需驱动基金,为例。

任职以来年化回报19.8%，同类排名居前

2020年2月5日，范昆开始担任内需驱动基金经理。

历史业绩很能“打”

年化回报达19.83%。.范昆上任以来(2020/2/5-2022/12/30)的回报率为69.2%

同期，偏股混合型基金指数上涨32.99%，沪深300指数上涨2.27%。融资内需推动沪深300指数跑赢66个百分点。

范昆上任以来的净资产图

注1:内需融资驱动的净值走势图统计区间为2020/2/5-2022/12/30，左轴为基金净值单位，沪深300指数和偏股混合基金指数为基金可比价格。拟合计算公式：指数数据对应的左轴为可比价格，可比价格的计算公式为：起拍价等于同期基金净值，后面所有价格等于起拍价*。注2:本基金的净值和业绩已经托管银行复核。注3:范昆同期业绩比较基准为3.08%。注：融内需驱动AB成立于2009年4月22日，2018年至2022年业绩分别为-15.7%、61.16%、48.97%、32.31%和-15.33%。同期业绩比较基准分别为-19.78%、28.68%、21.73%、-3.52%和-3.52%；范昆从2020年2月5日开始管理。基金过去的表现不代表未来的收益。

行业排名居前

截至2022年12月30日，融通内需近一年同品类排名223/1177，位居前20%；近两年排名54/739，位列前10%。

排名来自银河证券，同类基金归类为偏股型基金(股票上下限的60%-95%)(A类)。截至2022年12月30日，最近一年和最近两年的业绩比较基准分别为-17.37%和-20.28%。

严控回撤，抗风险能力强

融通内需驱动最大回撤是-19%，同期沪深300最大回撤为-39.59%。范昆执政以来(2020年2月5日-2022年12月30日)

分年来看，2020-2022年，年度最大回撤由内需驱动，也优于同期沪深300指数和Wind混合基金指数，整体回撤控制较好。

融资内需与指数区间最大回撤

注：数据来源：Wind，2020年统计区间为2020年2月5日至2020年12月31日，范昆任期统计区间为2020年2月5日至2022年12月30日。

权威机构授权，专业投资者信赖。

权威机构五星评级

银河证券和海通证券在.有三年五星评级

评级数据：银河证券数据截至2022年10月1日，海通证券数据截至2022年11月1日。

专业投资者认可

自范昆担任基金经理以来，机构投资者的比例从1.97%上升到67.06%，赢得了专业投资者的信任。

内需驱动型机构的控股结构

注：机构比例来自定期报告。

02

范琨是如何取得这些成绩的？

随势而动，包容灵活

通过公开信息研究范昆的头寸和交易，我们会发现她是一个非常特殊的投资者。

范昆可能不是传统意义上的纯粹成长型玩家、周期型玩家或交易型玩家。

她对投资不设限，对价值、成长、周期没有偏见，不排斥任何行业，有机会会随势而动，灵活应对。

她并不刻意追求股权的集中。有内需驱动的重仓的时候，也有分散的时候，相机抉择。

基金重仓股占基金净值的比例

数据来源：内需驱动和Wind统计区间季报：2020031-20221230。

范昆并没有刻意控制道岔

2022年三季度与2022年四季度相比，十大重仓股重合度仅有4只；

2022年一季度与2022年四季度相比，十大重仓股重合度仅有2只；

2021年四季度与2022年四季度相比，十大重仓股重合度仅有1只。

融通内需驱动十大重仓股情况

注：重仓股数据来源于季报重仓持股统计日为季度最后一个交易日。不代表当前持股，不构成任何投资建议与承诺

市场需要去做交易时，她会根据市场节奏做交易；如果市场认为当前不太适合做交易时，也会根据判断和分析，长期持股。因为她的底仓品种是轮动的，涨多了就卖，跌了还会买回来。

擅长在无人区挖黑马

范琨擅长发掘一些市场关注度低、未来或有惊喜回报的公司。

融通内需驱动2022年四季报显示，在该基金的“当期十大重仓股”中：4只属于“小众”的范畴，市场上当期重仓这些股票的基金数均不到10只；另有3只关注度也很低，市场上当期重仓它们的基金数均不到20只。

虽然小众，但这些股票也为整个组合贡献了良好回报。

融通内需驱动2022年四季报披露的十大重仓股

注：重仓股数据来源于2022年4季报，截至日20221230。“重仓基金数量”指根据各基金2022年四季报，截至2022年12月30日，上述股票被多少只基金纳入了2022年四季度的十大重仓股。重仓持股统计日为当季度最后一个交易日。不代表当前持股，亦不构成任何投资建议与承诺。个股历史走势并不代表未来业绩。

范琨认为，对市场上大家追逐的热门白马股，因为研究比较充分，犯错误的概率比较低。但是，定价过于充分之后，赔率也会降低，叠加短期资金过渡追逐，风险收益比不一定合适。

这时，她研究的重点会更多放在一些有边际变化、但没有被充分认知、或者有分歧的一些资产的研究跟踪上面。

无论是从未来的升值空间还是投入回报比来看，走差异化的道路或更合适。不盲目追求热点，追求的是合理的资产、合理的回报率、合理的风险。

尊重市场，与市场和解

这种灵活多变、不走寻常路的策略背后，有一套经过市场检验、符合投资逻辑、适合范琨自身风格的投资框架。

作为一位“实战”经验丰富的基金经理，范琨信奉但不固守机构主流的价值投资理念，不回避非主流的趋势投资方法，以价值投资为主，辅以趋势投资。

在实际投资中，价值投资和趋势投资的搭配不是一成不变的。在趋势有理有据、相对健康的阶段，适当增加一些趋势的仓位。在趋势明显过热甚至疯狂的阶段，降低一些仓位。她愿意去尊重市场，与市场和解。

回到投资的本质上，很难把所有板块的机会都逮到。另外，当你意识到有些机会时，它的股价位置不一定是好的。

比如有某个机会，市场都看好，其他人急哄哄地上了仓位，他们也赚着钱了。这时应该保持平和的心态。

如果一开始就错过了先机、没有去投它，有可能会直接跨过这步，往前想一步，去抓下一个她认为合适的机会。范琨更愿意去找自己认为确定的、能把握的一段斜率和高度。

所以范琨希望大家在关注她管理的基金时，更关注其整个盈利逻辑，整个盈利模式，是不是能坚持了自己的投资原则，并反反复复去验证它。