来源：证券时报

1月份，受春节假期影响，房企融资环比大幅下降。

值得注意的是，与2022年春节月(2月)相比，房企融资总额增长超40%。其中，民营企业发债范围较之前有所扩大，境外债券在连续5个月暂停后终于重启。

业内人士认为，充分利用1月份发债的政策利好，在延续去年12月良好势头的基础上出现了新的突破。这说明经过去年底一年的动态调整和政策刺激，行业融资已经进入相对平稳的阶段。

融资总量较去年春节月增长四成

柯睿研究中心数据显示，1月份，80家典型房企融资总额为543.59亿元，环比下降44.8%，同比下降44.2%。其中，债券发行319.86亿元，环比下降11.9%，同比下降32%。

对于1月份房企融资较上月大幅下滑的原因，克而瑞研究中心指出，主要受春节假期影响。但与2022年春节的2月相比，融资总额增长了40.1%。

中指院也指出，受春节假期影响，1月份房企融资较去年同期有所下降，但降幅较去年同期有所收窄，表明经过去年底一年的动态调整和政策刺激，行业融资已进入相对平稳阶段。

从融资成本来看，据克而瑞研究中心统计，1月份，80家典型房企融资成本增长4.24%，环比下降0.23%，同比下降0.36%。较2022年全年上升0.02个百分点，其中境外债券融资成本8.02%，上升0.97个百分点，境内债券融资成本3.59%，上升0.06个百分点。

柯睿研究中心指出，1月份海外债融资成本较高，主要是万达商业海外优先票据成本高达11%，抬高了海外债整体成本。国内债券融资成本保持在较低水平，主要是发债主体仍然是国企和央企，这些企业的融资能力相对较强。

发债民企范围扩大

从融资结构来看，克而瑞研究中心数据显示，1月份，房企国内债务融资393.8亿元，环比下降50.6%，同比下降19.5%；境外债务融资50.39亿元，环比增长91.5%，同比下降75.8%；资产证券化融资95.2亿元，环比增长17.9%，同比下降60.1%。

信用债仍是房企的主要融资渠道。据中国中部指数研究院统计，1月份房企信用债规模占比58.4%。其中，境内发债主体以厦国贸、华润置地、华侨城等国企为主，此外，新希望、钟君、雅居乐等民企也成功发债，并获得中债增不可撤销连带责任担保。

中指院企业研究总监刘水指出，在政策的持续鼓励下，1月份信用债发行主体明显多元化。除了已经发行增信债券的中央国企和民企，钟君、雅居乐等中型民企也加入了发行人行列，脱险的房地产企业也成功发行，且均为中国债券增持提供不可撤销连带责任担保。“第二支箭”政策不仅迅速落地，而且迅速受益。只要满足合理的融资需求，安全危房

刘水指出，在连续五个月的债务暂停后，海外债务终于再次浮出水面。1月，越秀、金茂率先在澳门黄金交易所成功发债。受海外债券频繁违约影响，房地产企业海外债券发行严重受挫，投资者信心短期内难以修复。头部国企凭借良好的信用保障，再次打通海外融资渠道，为行业恢复发行海外债券奠定了基础。未来可能会有更多信用良好的房企重新获得投资者的认可，回归海外发债。同时，近期多家处境危险的房地产企业海外债务整体重组，为化解和清理存量债务提供了参考样本，也有利于海外融资渠道的逐步修复。

柯睿研究中心还指出，花样年和华夏幸福均在1月份完成了海外债务的重组：花样年于1月13日与债权人就总额为40.18亿美元的海外债务重组达成协议，其海外债务的期限将从2022年12月起延长2年至6.5年；1月16日，华夏幸福在海外发布了49.6亿美元的债务重组方案，也获得了债权人的批准。除了这两家公司，世茂集团也在1月份表示，其海外债务重组工作正在继续推进，未来可能会有更多违约房企的债务危机出现转机。