中国基金报记者沈南

虽然定位是“套期保值”，但a股上市公司期货巨亏的情况还是经常发生。如今，一家专门做面膜和水乳的化妆品公司，不到8个月的时间，外汇对冲就赚了3000多万，可以占到2022年扣非净利润的30%以上。

2月6日晚间，水阳发布公告称，2022年5月20日至2023年2月6日，人民币对美元汇率持续波动。据公司财务部门初步统计，公司外汇套期保值业务产生的公允价值变动损益共计3271万元。根据公司此前对2022年的业绩预测，其扣非净利润仅为0.95亿-1.25亿元，较上年下滑56%。

根据去年5月的公告，水阳股份的外汇对冲额度最高不超过20亿元。

八个月浮盈3271万元

2022年5月9日、2022年5月20日，水阳股份分别召开董事会会议和2021年年度股东大会，审议通过《关于增加2022年度开展外汇套期保值业务额度的议案》。

该议案同意公司(含子公司)在有效期内的任何时间开展20亿元人民币或等值外币限额内的外汇套期保值业务，该限额自公司股东大会审议通过之日起12个月内可循环滚动使用。本公司及子公司进行的外汇套期保值包括但不限于远期结售汇、结构性远期、外汇掉期、外汇期权及其他外汇衍生产品。

如今，在不到8个月的时间里，该公司的外汇对冲已经贡献了相对于净利润而言相当可观的收入。

水阳股份2月6日晚间公告显示，自去年5月以来，人民币对美元汇率持续波动。据公司财务部门初步统计，公司外汇套期保值业务产生的公允价值变动损益共计3271万元。其中，尚未交割的外汇套期保值业务产生的公允价值变动损益80万元。

公司表示，由于交割日即期价格与锁定价格之间存在差异，未交割的外汇套期保值交易的预期损益金额会随着外汇市场的变化而波动。

此前的1月17日，水阳股份发布了2022年业绩预告，归属于上市公司股东的净利润为1.2亿-1.5亿元，同比下降37%-49%。扣除非经常性损益后的净利润为0.95亿-1.25亿元，较上年同期下降42%-56%。换句话说，今天的外汇对冲收益差不多是公司2022年扣非净利润的26%到34%。

公司将业绩大幅下滑归因于两个方面。一是新冠肺炎疫情对全年业绩产生负面影响，尤其是第四季度新冠肺炎疫情的快速蔓延和双十一物流不畅对业绩影响很大。第二，公司自身的品牌升级还没有实现充分的收益。同时公司为长远发展储备人才，人力成本增加，研发投入增加。

股价方面，公司自2021年5月以来持续下滑。目前股价仍较高点下跌50%以上，最新市值51.6亿元。截至2022年第三季度末，该公司拥有26，000名股东。

A股公司“套期保值”巨亏频发

水阳股份强调，开展外汇套期保值业务是以锁定利润和防范汇率风险为目的，“在批准的额度内，不进行投机和套利交易”。但是，投资金融衍生品的收益并不稳定。水阳公司在业绩大幅下滑、资金链紧张的情况下套保外汇高达20亿元，部分投资者也表示担忧。

2022年三季报显示，业绩大幅下滑的水阳股份现金和现金流是相对的

2022年7月1日，主营汽车配件的永茂泰发布公告称，2022年上半年，公司及子公司期货账户累计亏损4039.74万元，对全年损益的影响为-3133.55万元。

这一影响金额几乎等于公司当年一季度扣非净利润，与2021年扣非净利润相比也占到20%以上。据悉，永茂泰主要对冲铝、铜、镍等大宗金属期货。巨亏发生后，公司承诺严格控制期货套期保值业务的资金规模，不再转移资金，逐步减仓。

2021年10月12日，主营纸尿裤和卫生巾的郝跃护理发布公告称，涉案煤炭期货“套期保值”出现巨额亏损，交易所第一时间下发监管函。截至2021年11月22日期货结算时，郝跃护理已主动平仓所持有的全部期货合约。经初步核算，公司2021年期货投资15310万元，累计亏损4583.35万元。

此后，郝跃护理子公司办理了期货账户注销的相关手续，公司将终止期货投资及相关计划，未来仍将专注于主营业务。

近两年因期货套期保值遭遇“悲剧”的公司有秦安、金麒麟等，他们都表示要吸取教训，在巨亏后回归主业。

编辑：小莫

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