每经AI消息后，中国银河2月3日发布研究报告称：给予房地产行业推荐(维持)评级。

事件：嘉里发布2023年1月房地产百强企业销售数据。

1月份，百强房企销售表现依然疲软：根据克而瑞公布的2023年1月份百强房企销售排行榜，1月份百强房企销售金额合计3994.4亿元，环比下降47.39%，同比下降31.71%，环比下降-0.69pct。1月份销售走弱主要是由于2023年春节提前至1月底，整体交易日少于去年同期。随着疫情防控政策的优化调整，全国各地的销售节奏受到一定影响。目前来看，购房者信心的恢复还没有出现拐点。目前销售处于“U”型底部向上的过渡阶段，复苏过程曲折，大概率反复。11月份以来，随着供给侧政策的不断发力，保主体进程加快，当前市场的重心逐渐转向需求侧政策。

各梯队销售门槛同比降幅较上月有所收窄，TOP11-20房企降幅相对较小：2023年1月，月销售规模超过100亿的企业有13家，略低于去年和22年同期平均数量。各梯队房企销售门槛同比降幅较上月不断收窄。TOP3、10、20、50、100房企累计销售门槛分别为2亿元、9000万元、6000万元、260万元和7亿元，分别为-9.7%、-18.4%、-38.4%、-47.1%和-41.4%。就月度销售金额而言，2023年1月，TOP1-3、TOP4-10、TOP11-20、TOP21-50和TOP51-100房企月度销售额分别为843902.6、782.3、897.5和569亿元，分别为-24.22%和-100。

区域分化加剧，国企和区域龙头优势凸显：保利发展、万科地产、碧桂园为单月销售额前3的房企，1月份全口径销售额分别为295、278、270亿元，同比分别为4.24%、-17.01%、-45.40%，环比变化为-48.42%、-36.02%。1月份，Top3房企全口径销售额与前几个月相比没有变化，其销售额占比20%，可见行业领先销售优势显著。在我们重点跟踪的50家主流重点房企中，有10家全口径销售额实现正增长，16家全口径销售额同比实现正增长。其中，法华、滨江集团、建发地产、越秀地产、保利地产、中企、人人地产、电建地产、中天美好集团、首创成发均实现了10%以上的增速。单月全口径销售额前三的房企分别是中企、保利地产、越秀地产。

投资建议：随着供给侧政策的不断发展和保障主体进程的加快，市场的关注点逐渐转向需求侧政策。短期看好供需两端政策共振带来的板块修复行情，中长期机会来自拿地利润率和市场份额的提升。2023年，行业供给侧的出清还没有结束，格局在曲折的修复路径中不断重塑。政策不乱，房企分化逻辑加强。未来优质资源将继续向头部房企聚集。我们建议关注两条主线：1)信用强、土储厚、布局优的全国性房企和确定性强的区域性房企：保利发展(600048)、金地(600383)、招商蛇口(001979)、万科A(000002)、Binj

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