中国基金报记者文

筹备IPO多年的哪吒汽车又有大动作了。

记者2月3日获悉，这支造车新军背后的何忠新能源汽车有限公司(何忠汽车)已于近日完成股份制变更。此前，“威小李”和“零跑汽车”已经在港交所上市，而此次完成股份公司的设立，也意味着“黑马”哪吒汽车正在加快跟进。

需要注意的是，这个新动力背后的股东阵容相当豪华，包括当代安普科技股份有限公司、三六罗、易华通等多家a股上市公司。在过去的六年里，它已经完成了十轮融资。D轮融资后，估值已达250亿元。

IPO酝酿多年

记者从哪吒汽车背后的何忠汽车工商信息变更中发现，近日公司名称已变更为何忠新能源汽车有限公司，公司性质由有限责任公司变更为股份有限公司。与此同时，何忠汽车增加了一些股东，几个关键人员发生了变化。

近年来，造车新势力登陆资本市场的步伐明显加快。继去年3月10日蔚来汽车登陆港交所后，零跑汽车和威马汽车也分别于3月和6月正式向港交所表表，零跑汽车已于去年底在港交所上市。

事实上，哪吒汽车的IPO计划启动得更早。哪吒汽车于2020年7月启动科技创新板上市申请，计划2021年完成上市。

然而，结果并不顺利。哪吒的上市计划撞上了科技创新板的新政策。新政要求加强对上市公司科技含量的审查，这导致包括哪吒汽车在内的多家车企终止了在科技创新板上市的计划。随后，香港证券交易所成为进行新一轮IPO的理想场所。

去年年初，有消息称哪吒汽车计划在香港IPO。这个消息后来得到了证实。去年6月，哪吒汽车股东之一的上市公司360开始为其扫清“障碍”。

当时，三六零公告称，其全资子公司三六零私募基金拟将其持有的哪吒汽车3.53%股权转让给嘉兴新筑股权投资合伙企业(有限合伙)和深圳市精诚开放企业管理中心(有限合伙)，转让对价为0元。转让完成后，360仍持有哪吒汽车11.43%的股权。

此外，为支持哪吒汽车的股份制改造，360与哪吒汽车全体股东签订了股东协议，同意放弃包括赎回权、优先购买权、追加投资权、清算权(附条件生效)等特殊权利。

根据360去年12月的公告，哪吒汽车背后的何忠汽车股改基准日为2022年10月31日，股份公司预计于2022年12月31日成立。

宁王加持

估值达250亿元

作为造车新势力之一，哪吒汽车背后的股东阵容相当豪华。

据天眼报道，哪吒汽车自2017年启动天使轮以来，已完成十轮融资。其中，a股“氢能第一股”易华通和另一家a股公司红汇在天使轮参与投资。值得注意的是，在A轮融资中，还有一家名为何志旅行社的公司。根据股权穿透情况，该机构由首批“雷雨”房企华夏幸福董事长王全资拥有。

随后，在2021年10月的D轮融资中，360以29亿元的成本拿下哪吒汽车16.59%的股权，当时哪吒汽车的估值已经达到220亿元。而且这一轮中信证券和申万宏源也跟进了。

在随后的D轮中，动力电池龙头当代安培科技有限公司也进入了哪吒汽车的股东行列。2022年2月，哪吒汽车战略融资一

然而，令人惊讶的是，其去年12月的销量却出现了大幅下滑。数据显示，哪吒去年12月交付汽车7795辆，环比下降逾48%。今年1月，哪吒仅交付了6016辆汽车，环比进一步下降了22.8%。

而且哪吒汽车和很多新势力一样的问题，——连续亏损。根据360此前披露的哪吒汽车财务数据，其亏损一直在扩大。哪吒汽车2020年营收12.97亿元，净亏损13.21亿元，而2021年营收57.35亿元，但净亏损扩大至29.08亿元。以此计算，2021年哪吒汽车和自行车平均售价为8.23万元，自行车平均亏损4.38万元。

被贴上“廉价”标签

根据哪吒官方展示，哪吒汽车目前在售哪吒V、哪吒U、哪吒s三款车型，哪吒U、哪吒V售价分别为12.38万-18.58万元、7.99万-12.38万元，价格定位较低。

在哪吒2022年15.2万辆的年销量中，哪吒U和哪吒V分别售出5.1万辆和9.88万辆，哪吒V依然是主力车型，占比65%。事实上，从2021年开始，哪吒的V占比已经达到了70%，所以哪吒的车也被贴上了“廉价”的标签。

在新能源汽车市场愈演愈烈的形势下，这股新生力量试图摘掉这个标签。但是，长期在低端市场徘徊的哪吒，似乎并没有那么简单的去进攻高端。

一位新车公司人士告诉记者，如果特斯拉、蔚来从高端市场进入，再深入低端市场，可以凭借自身积累的品牌力释放势能，路线更容易拓展，但从低端到高端的探索难度更大。

在这一点上，Xpeng Motors是一个教训。“这不简单。

技术上参数就能转变为高端品牌，怎么让消费者对产品感到兴奋，找准市场定位，培养用户的忠诚度和口碑才更为重要”在上述人士眼中，30万元以上的新能源汽车市场，并非哪吒汽车所熟悉。需要注意的是，在这一价格区间，已经有特斯拉、比亚迪以及一批新势力站稳脚跟，今年市场竞争将会更为激烈。

编辑：舰长

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