仔猪价格创历史新高，预示猪价将涨至历史新高。11元/斤并不稀奇

事件描述

今年1月以来，仔猪价格持续强势上涨。截至3月11日，仔猪均价已达52.89元/公斤，相当于1000元中有1头以上的猪，创下历史新高。我们认为年初仔猪价格暴涨的迹象预示着后期仔猪价格将会上涨。

事件回顾

从历史上看，仔猪价格的高涨预示着后期猪价会大幅上涨。历史上，2011年全国范围内发生大规模仔猪腹泻疫情，死亡率高，仔猪供应紧张。当时仔猪价格从1月份开始快速上涨，两个月涨幅达30%。

由于仔猪供应不足，仔猪价格上涨主要是由于仔猪供应不足，所以按照生产周期，生猪供应在6个月后必然会供不应求，使得后期生猪价格上涨。2011年5月份生猪价格快速上涨，从15.2元/公斤涨到9月份的19.92元/公斤的高位，涨幅达30.8%。

目前仔猪价格创新高或预示着供不应求的局面远超以往，后期猪价涨幅将超出大家的预期。到3月11日，仔猪均价已经达到52.89元/公斤，创历史新高。虽然现阶段生猪价格高企使得补栏需求有所增加，但我们并不认为这是仔猪价格创历史新高的主要因素(15年8月猪价18.8元/斤时，仔猪价格仅为42元/斤)。主要原因可能是仔猪的供应短缺远比以前多。

结合专家意见和我们基层调查，今年冬季五号病和仔猪腹泻是三年来最严重的，疫情范围广(从东北到长江中下游)。根据调查，初步判断湖北省仔猪腹泻率为20%，河南省更为严重，平均腹泻率在35%左右，最高可达60%(仔猪腹泻后基本全部死亡)。

此外，今年玉米霉变率高，导致母猪发情率下降，流产率上升，加剧了仔猪供应紧张。综合来看，我们认为仔猪供应量的大幅下降可能会造成6-8月生猪供应量的大幅下降，从而推动猪价超预期上涨。综合来看，我们预测2016年猪价将超过22元/公斤，全年均价将在18元/公斤以上。

现阶段，我们认为生猪养殖板块的投资机会主要基于三个方面的预期差：1。3月份，生猪价格不跌反涨；2.今年生猪价格的高企会超出大家的预期；3.能繁母猪会继续下降。