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滴滴最近一直处于舆论的风口浪尖。

据最新消息，7月16日，国家网信办会同公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、国家税务总局、国家市场监督管理总局等部门联合滴滴出行科技有限公司开展网络安全审查。

7月16日，滴滴股价下跌3.16%，收于11.97美元。

那么，滴滴的未来在哪里？它真的像一些网友预测或期待的那样“酷”吗？滴滴此次投资的当前价值是多少？(请记住，做空美股是有机制的，即使我们不喜欢滴滴的前景，如果我们是对的，我们仍然可以赚钱。)

首先，滴滴是一家什么样的公司

滴滴的招股书将其定位为“全球最大的拼车平台”，这一点也不夸张。

首先，中国已经是世界上最大的共享出行市场，并且正在高速增长。

这背后有很多驱动因素。除了经济发展和消费升级的大趋势外，城市化、城市人口密集、停车位短缺、私家车限制等独特的国情也是推动共享出行发展的重要因素。此外，共享经济的优势也不容忽视：与私家车相比，每公里出行成本更低；与其他公共交通工具相比，它更舒适方便，等待时间更短。

其次，滴滴是中国市场的绝对领导者。

滴滴的竞争优势主要来自于先发优势和补贴带来的累计用户流量。

与许多其他互联网平台类似，拼车平台具有很强的网络效应，用户数量和注册司机数量相互增强。司机不允许同时在多个平台注册，这决定了供给侧资源的“排他性”。在需求端，网约车的消费场景决定了用户具有一定的路径依赖性，倾向于重复使用同一款APP。

滴滴早在2012年就开始了网约车业务，并于2014年正式进入网约车市场。凭借雄厚的资金背景赢得了前期的补贴大战，随后不断吸纳竞争对手(快的、优步中国)，最终成为拼车领域的领军者。

网约车行业主要由C2C和B2C组成。滴滴的C2C模式，资产轻，复制快，已经被证明是比较成功的。

2滴滴的业务运营

在收入构成方面，滴滴90%以上的收入来自其中国出行业务，该业务在中国包括“拼车”、“汽车服务”和“电动汽车”。

这意味着滴滴业务对国内监管政策敏感，但不受国外疫情、法规和竞品的影响。

值得一提的是，滴滴尚未实现净利润为正，但中旅业务的AdjustedEBITDA恢复为正，证明了其主营业务的盈利能力。

3.滴滴的未来是什么

笔者认为滴滴目前面临三种风险，对应着未来事件的三种趋势。

从结果来看，第一个对滴滴来说是个好消息；第二类对公司经营具有一般性影响，可能造成大股东亏损，中小股东受益。只有第三种情况才会对企业本身造成毁灭性的打击。

而滴滴事件的结局，概率依然是前两者之一。

很多人认为滴滴会被关闭。我不同意。第一，水滴落下时会发生什么？拼车是一个自然垄断行业。如果滴滴失败了，下一个“滴滴”将在市场竞争中站起来。这未必是监管部门希望看到的结果。其次，由于滴滴的业务量巨大，至少在一段时间内，滴滴的关闭将对部分司机的收入和用户的出行产生重大的不利影响。第三，考虑到中国在国际资本市场上的形象，滴滴审查事件影响了多只中国股票，使多家拟赴美上市的中国公司持观望态度。如果滴滴在这次事件中遭受重创，无疑会向国际投资者发出一个非常不好的信号，也会对未来其他中国企业的对外融资不利。(考虑到最后一点，退市的可能性很小。)

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