不足为奇，尽管全球货币/经济/资本市场处于局部混乱状态，中国第一动力电池巨头——宁德时代，还是登上了万亿市值的资本位置。2020年，宁德时代市值万亿的话题被舆论多次讨论。最后，在2021年5月的最后一个交易日(5月31日)，宁德时代股价开盘上涨近5%，成为创业板首家市值突破万亿元的公司。

万亿市值的背后，有很多原因。最核心的一点是，目前在动力电池市场与全行业相比，具有明显的差异化优势，体现在产能/供给量/装机量/中国市场份额等诸多方面。在全球动力电池市场宁德时代连续四次/在中国宁德时代的市场占有率接近一半。在这一系列业绩的背后，宁德时代也在全球疫情上下游产业链受阻、基础成本增加的情况下，实现了今年一季度营收和利润的增长。

以上种种，其市值万亿元，几乎自然，其根源在于，几年前，宁德时代押注三元锂电池技术，奠定了其今天的地位。

熟悉新能源汽车行业的人都知道，中国电动汽车发展的第一个明显转折点发生在2016年。2013年前后，新能源纯电动车型行业开始腾飞，北汽获得了比较好的起步优势。在行业发展初期，汽车动力电池行业的主要技术路线是磷酸铁锂，主要由比亚迪推动，当时的三元锂电池相对较弱。在进入动力电池行业之前，公司主要为手机等行业供应聚合物电池。宝马青睐该公司，甚至获得了德国动力电池的标准材料。

2011年，宁德时代并未进入汽车动力电池领域，但从2017年开始，宁德时代动力电池出货量攀升至11.8GWh，超过松下和比亚迪，成为全球第一。

很多人会将其解读为，宁德时代一直在汽车动力电池领域采取了锂电池+磷酸铁锂电池的三元双路布局，只有政策利好才能快速通电。当然，这种说法也可以做另一种解读，宁德时代偏押锂电池三方，在那个关键节点上，踩到了风口。

这两种解释从字面上看似乎相似，但背后的含义却不同。前者是稳中求进，后者是互联网资本圈的一句名言，“站在风口，猪也能飞”。

但是，无论如何，发生了什么都不能假设，宁德时代是全球动力电池巨头，出货量/产能等优势明显。

美团王兴曾在社交媒体上发布了自己对宁德时代的印象或灵感。一位有幸投资过宁德时代的朋友说，当他第一次走进宁德时代创始人曾育群的小办公室时，他惊呆了。你为什么不争取胜利呢？有正时要：光拼是不够的，那是体力活；赌博是脑力劳动。”

当然，在工业中，与娱乐或通信不同，思维创新是可以做到的，但它最终必须转化为实际的产品。产品具有成本/技术或其他先进性，最终成为企业中长期发展的中坚力量。然后是NCM811技术路线事件。

2017年，四部委联合启动《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，提出：“到2020年，新型锂离子动力电池比能量超过300Wh/kg;系统的比能量目标是达到260Wh/kg’。作为动力电池巨头的宁德时代，再次完成了政策的快速契合，带来了NCM811技术的高镍电池。然而随之而来的是一系列搭载其动力电池的车型频频遭遇热失控、自燃等安全挑战，来自各方面的质疑。但当时，NCM811技术电池已经占据了宁德时代汽车相关出货量的20%。后来，宁德时代选择不应对，调整自己的业务线。

增加特斯拉磷酸铁锂的供应，与更多车企合作开发其他一系列动力电池相关技术，是你我在宁德时代NCM811电池事件后看到的变化。

对于宁德时代来说，NCM811之后会是什么样子，是决定其未来几年发展地位的核心问题。随着万亿市值的出现，宁德时代在这方面也抛出了一个新的答案，钠离子电池。

今年下半年，宁德时代将发布钠离子电池技术，并逐步开始拓展三元锂电池以外的新技术。之所以选择钠，是因为它在活性和结构上与锂在很多层面上都很相似。此外，钠在另一个关键方面也具有先天优势——电池成本、原材料获取和可持续性。

我做了相应的评论：随着动力电池的市场越来越好，原材料的价格也在上涨。锂和钴的价格反复变化，但钠从氯化钠溶液中提取非常方便，而且资源的广度相当深，掌握这一技术，将对电池行业的发展有很大帮助。

同时，钠离子电池具有安全性的好处，不再有易燃的液体电解质，从实验角度来看，钠离子电池也有助于提高电动汽车的安全性。

但又一次出现了“一切都不太好”的理论。宁德时代此前曾表示，钠离子电池的成熟和发展需要3 ~ 5年的时间。

在此之前，技术领域其实已经对钠电池进行了比较充分的讨论，它的普及度并不高，原因有三：

1. 钠的原材料价格确实比锂便宜，但说到电池的实际生产成本，今天两者之间并没有明显的优势；

2. 目前钠电池的能量密度存在很大的缺陷。第一代相关技术于2015年实现商业化，但其材料电池的能量密度甚至低于磷酸铁锂电池。

3.钠电池的全寿命周期。在现有技术下，磷酸铁锂电池可以充放电数万次，但钠离子电池明显要短。

从本质上讲，接下来宁德时代在技术领域开始面临新一轮的挑战，包括外部挑战和内部挑战。

在短时间内，宁德时代将成为毋庸置疑的巨头，钠电池新技术是行业突围的押注。如果能够实现技术创新、量产，突破以往的技术限制，宁德无疑将在未来更长的时间里处于巨头的地位。

另一方面，如果这项技术遇到瓶颈或无法成功实现，也没有太大关系。毕竟，宁德时代在某种程度上是允许这样的事情发生的。

然而，市场并不需要过度的概念营销。对于宁德时代来说，是否选择押注钠电池逐步取代锂电池，是否解决能量密度低、循环次数少的问题，才是真正决定钠电池未来的核心。

或许宁德时代只是更换了一部分磷酸铁锂电池。