比亚迪股价没有上涨的一个重要原因是它不赚钱。当有人谈到为什么他们赚不到钱时，他们给出了一个广泛的原因清单，而没有进行定量分析。首先，了解公司是做什么的。目前，公司主营业务分为四大板块：1)汽车，包括传统燃油车和新能源汽车；2)OEM、手机零部件及组装产业；3)手机电池、充电电池及光伏业务；4)轨道交通、跨界单轨“云霸”等。接下来，我会按照收入到毛利润，再到费用，最后到总利润的顺序来安排利润表。然后，我将结合其他两个陈述，看看哪个链接使公司无利可图。首先，收入。看看收入结构。在2018年的1300亿元收入中，760亿元来自汽车，占58%。代工业务收入40亿元，占比32.5%;手机业务收入为人民币90亿元，增幅不到7%。此外，另一块收入近29亿元。当我第一次看到它的时候，我的眼睛亮了，以为轨道交通产生了收入，所以我看了年报寻找线索，但他们没有提到。你的问题也是深交所的问题，所以深交所发了问询信，回复：其他收入是公司建员工福利房并低价卖给员工。祝你玩得愉快。第二，毛利。看看公司赚了多少钱。让我们从毛利润开始。毛利是利润的源泉。总体而言，得出的结论是，分别占毛利率70%和25%的汽车和代工利润在光伏和轨道交通业务中存在漏洞。事实上，汽车生意是非常有利可图的。18年760亿元的营收创造了150亿元的毛利润，毛利率为19%至20%，而广汽汽车为18%至19%，长城为15%至16%，长安为14%至15%，上汽为13%至14%，北汽蓝谷为11%至12%。因此，说比亚迪不赚钱是因为新能源汽车还处于起步阶段是站不住脚的。事实上，新能源汽车业务迅速提升了比亚迪的盈利能力。如下图所示，2014 - 2016年汽车毛利率的快速增长也提升了公司整体毛利率。因为公司的收入中包括了国家对消费者的补贴，毛利中也包括了补贴。因此，随着补贴的下降，汽车的毛利率也在下降，2018年仅为19.8%。关键是毛利率在连续回调后能否维持。这也是值得担心的事情。我改天再写一篇。代工业务实际上非常有利可图，总收入为420亿美元，毛利润为53亿美元。由于业务的性质，毛利率只低12%到13%，但管理费用也很低。由于代工业务大部分安装在香港上市的比亚迪电子，因此数据将更加详细。财报显示，比亚迪电子过去18年实现盈利414亿元，净利润21 - 22亿元，非净利润18 - 19亿元。比亚迪扣除少数股东权益后，应占净利润为12亿- 13亿元。要知道，比亚迪2018年整体非净利润不到6亿元，这意味着除了代工外，整个业务都在亏损。