只是做生意肯定是有风险的。这是常识。对于养猪业来说，明显的风险要大得多。因为，除了政策风险、替代风险、国际政治环境风险、经济景气风险等等，养猪业至少还有几个特有的风险：生物安全风险和猪周期风险。前者考验的是企业的管理能力，后者考验的是管理能力。养猪业的管理能力变得越来越重要。

记得以前老师们都说养猪行业是“两高一低”的行业：高投入、高风险、低回报。有一个经典的笑话(视频):前首富、万达老板王健林听说要建一个万头母猪场，震惊了。王健林是谁？一亿人是“小目标”，所以看养猪业的投资，显然，他觉得资产太重了。

我们要讲的不是高投入、重资产，而是风险，以及如何降低风险。

一、三个红利期我回顾了改革开放40年来中国的养猪业。从盈利的角度，大致可以分为三个红利期。1.市场红利期；2.风险红利期；3.多重红利期。

所谓市场红利，就是市场增长带来的红利。当需求的增长远大于供给时，市场红利就非常突出。中国的猪肉消费一直到2013年都在增加，在此之前是典型的市场红利期。2019年，由于非洲猪瘟疫情导致供应严重不足，带来了非常大的市场红利。

市场红利最大的特点就是普适性，大部分从业者都能享受到。今年之前的两三年，有的企业赚了几十亿，其实赚的是市场红利。当市场发生变化时，他们又被打回原形。

2006年是一个分水岭。那一年，突然爆发了所谓的“无名高烧”(蓝耳病)，行业损失巨大。因此，除了一波由短缺引发的市场红利外，风险红利(由笔者首次提出)也日益凸显。所谓风险红利，就是巨大风险导致的市场给予的暴利机会。通常，能享受到风险红利的，都是那些能控制风险，运气好的人。2020年有句话：养10头母猪，开一辆宝马。前提是什么？它是活的！事实上，在2020年，许多人赚了很多钱，但也有许多人遭受了巨大的损失。可以说，没有巨亏，就没有突然盈利。

中国人非常聪明。没有非疫疫苗，大部分人基本控制非疫。所以养猪的生物安全风险大大降低，在暴利的刺激下产能迅速扩张。当然，风险红利也接近消失。这波风险红利在2021年第三季度消失。

2021年，很多企业巨亏，而有的企业却依然盈利丰厚。显然，这对他们的同龄人来说是不同的。为什么同行的人福利不一样？是因为每个企业赚取红利的“点”不一样。

2022年3月18日，中粮康佳发布的2021年度业绩公告显示，中粮康佳2021年实现营业收入132.28亿元(人民币，下同)，同比下降30.1%；生猪出栏343.7万头，实现利润23.78亿元。

经过分析，得出两个结论：第一，中粮康佳在生猪现货上是盈利的。以17元/公斤的养殖成本计算，一头猪的平均利润为141.5元，总利润为4.86亿元；二是中粮康佳在生猪期货上实现了约20亿元的巨额利润。

你什么意思？中粮康佳的主要利润来自生猪期货。没错，是养猪企业，但更多的利润来自期货。如果没有生猪期货，这钱是赚不到的。中粮的这一案例，凸显了中国养猪业已经进入多元化红利时代。

所谓多元化分红，就是企业利润来源的多元化。我在王中2022年新年致辞中说过，当今养猪业的分红来源多达九种，而中国优秀的养猪业往往是能够获得多种分红的企业。而那些只靠市场分红赚钱的企业，才是被取代的。

在这里，我有一个建议：以后多想想“养猪行业”而不是“养猪产业”，这样你就能看到更多的加分点而不是只关注“养”我们的观点不仅仅是整个产业链的长度，而是广度和深度。看得更远更广，自然会看到更多的机会。

以上都是分红的来源。我们今天要谈的是风险。在过去三年的巨额利润下，很明显很多企业只看到红利而忽略了风险，甚至是轻视风险。有句话说：出来混，总要还的！尤其是那些轻视风险的人，风险更喜欢主动去找他们。